Bewertung von Derivaten (Bund-Futures)

• Applicant: Professor Dr. Andreas Löffler
• Subject Area: Accounting and Finance
• Term: from 1999 to 2000
• Project identifier: Deutsche Forschungsgemeinschaft (DFG) - Project number 5192214

In einer früheren Arbeit gelang mir die Herleitung einer allgemeinen Bewertungsgleichung für Bund-Futures sowie PfandbriefFutures. Beide Futures sind derzeit am deutschen Markt die am meisten gehandelten Futures (für den analog konstruierten Tbond-Future auf dem amerikanischen Markt gilt dies im übrigen auch!). Die allgemeine Bewertungsgleichung kann angewandt werden, um den Future in einer effektiveren Weise als mit dem derzeit verwendeten Cash-and-Carry-Verfahren zu hedgen. In meinem Forschungsaufenthalt soll geklärt werden, 1. ob sich dieses neue Hedging-Verfahren unter realistischen Rahmenbedingungen wesentlich von dem Cash-and-Carry-Verfahren unterscheidet (und der daher doch beträchtliche Aufwand einer Implementierung der Bewertungsgleichung überhaupt sinnvoll ist) 2. welche Konsequenzen dieses effektivere Hedging-Verhalten auf den sich in einem Gleichgewichtsmodell einstellenden Future-Preis hat 3. und inwieweit sich die Bewertungsgleichung empirisch bestätigen läßt.

• DFG Programme: Research Fellowships