"Equity Premium Puzzle" Modelle unter stabilen nicht gaußschen Verteilungen der Finanzrenditen

• Applicant: Professor Dr. Svetlozar T. Rachev
• Subject Area: Statistics and Econometrics
• Term: from 2003 to 2006
• Project identifier: Deutsche Forschungsgemeinschaft (DFG) - Project number 5402875

Es ist weitesgehend bekannt, dass die US-Aktien in der Nachkriegsperiode große Risikoprämien (hohe Überschussrenditen) hatten. Dies ist das sogenannte "Equity Premium Puzzle", dass kaum vom "standard consume-based" - Preisbildungsmodell mit einem konstanten Aversionskoeffizienten (C-CAPM-Modell) erklärt werden kann. Im Rahmen dieser Thematik wurden verschiedene Modifikationen des Standardmodells angeboten, die zu ziemlich widersprüchlichen bzw. inkonsequenten Ergebnissen führen. Als Ausgangsdaten wurden dabei die normalverteilten Finanzrenditen betrachtet. Im vorgegebenen Projekt wird die Lösung des "Equity Premium Puzzle" unter einer Bedingung vorgeschlagen, dass die Finanzrenditen eine stabile nicht gaußsche Verteilung haben, die laut der zahlreichen empirischen Studien viel eher der Realität entspricht als die Normalverteilung.

• DFG Programme: Research Grants