Passives Investment, Intermediäre, und Asset Preise

• Antragsteller: Professor Dr. Holger Kraft
• Fachliche Zuordnung: Accounting und Finance
• Förderung: Förderung seit 2021
• Projektkennung: Deutsche Forschungsgemeinschaft (DFG) - Projektnummer 447617473

Dieses Forschungsprojekt untersucht die Auswirkungen von Friktionen auf die Portfolioentscheidungen von Investmentfonds. Ein besonderer Schwerpunkt liegt dabei auf den Auswirkungen von Barmitteln auf die Portfoliostrategien passiver Fonds. Wir analysieren die optimalen Strategien bei Vorhandensein von Barmitteln und zeigen, wie die Verteilungen der Fondsrenditen von den Verteilungen der entsprechenden Benchmarkrenditen abweichen. Darüber hinaus untersuchen wir die Auswirkungen dieser Abweichungen auf die Gleichgewichtspreise von Finanztiteln. In der zweiten Hälfte des Projekts sammeln und analysieren wir detaillierte Daten über die Portfoliopositionen von deutschen Investmentfonds. Wir wollen die Auswirkungen der synthetischen Replikation auf die Preise von Finanztiteln verstehen. Synthetische Replikation bedeutet, dass Fonds ihre Renditen über Total Return Swaps generieren, anstatt die entsprechenden Finanztitel der Benchmark zu halten. Außerdem analysieren wir empirisch die nicht-indexbezogenen Positionen von passiven Investmentfonds (Derivate und Nicht-Index Portfoliopositionen). Unsere Ergebnisse werden zu einem besseren Verständnis der delegierten Finanzintermediation und ihres Einflusses auf Finanzmärkte führen.

• DFG-Verfahren: Forschungsgruppen
• Teilprojekt zu: FOR 5230: Finanzmärkte und Friktionen - ein intermediärsbasierter Ansatz im Asset Pricing